為何折現(xiàn)率與回收期能衡量風(fēng)險而另兩者不行
不理解講義里面這道關(guān)于項目投資風(fēng)險的題目。 為什么折現(xiàn)率和回收期能夠衡量投資風(fēng)險，但是內(nèi)含報酬率和會計報酬率不行？
問題來源：
劉老師
2025-11-21 13:29:58 828人瀏覽
投資風(fēng)險的核心是未來現(xiàn)金流量的不確定性，折現(xiàn)率的本質(zhì)是風(fēng)險補(bǔ)償率—— 項目風(fēng)險越高，投資者要求的額外補(bǔ)償（折現(xiàn)率）就越高。
例如：高風(fēng)險的創(chuàng)新項目，投資者要求的折現(xiàn)率（如 20%）遠(yuǎn)高于低風(fēng)險的傳統(tǒng)項目（如 8%）。
若指標(biāo)計算中使用了折現(xiàn)率（如凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)），則該指標(biāo)通過折現(xiàn)率的高低，直接將風(fēng)險大小量化為折現(xiàn)成本，從而體現(xiàn)投資風(fēng)險。
投資風(fēng)險也體現(xiàn)在資金回收的時間不確定性上 —— 回收期越短，意味著資金能快速收回，后續(xù)風(fēng)險（如市場變化、技術(shù)淘汰）的影響越?。换厥掌谠介L，資金長期占用的不確定性越高（風(fēng)險越大）。
內(nèi)含報酬率的核心是使項目凈現(xiàn)值為 0 的折現(xiàn)率，它衡量的是項目本身能提供的預(yù)期收益率，而非風(fēng)險。
會計報酬率是靜態(tài)的賬面收益指標(biāo)，既不考慮資金的時間價值，也不反映未來收益的波動風(fēng)險。
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