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如何理解若資本市場完善則可用當(dāng)前資本成本作折現(xiàn)率

多項選擇題>第15題>試題ID：2904371 選項B不是很理解

使用企業(yè)當(dāng)前加權(quán)平均資本成本作為投資項目的資本成本 2023-12-04 00:59:44

問題來源：

如果某投資項目的經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風(fēng)險相同，則（??）。

A、可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為該項目的折現(xiàn)率

B、若資本市場是完善的，則可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為該項目的折現(xiàn)率

C、若公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資，則可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為該項目的折現(xiàn)率

D、可以使用無風(fēng)險報酬率作為該項目的折現(xiàn)率

正確答案：B,C

答案分析：因為在資本市場完善時，負債比重增加對于加權(quán)平均資本成本降低的影響與權(quán)益資本成本上升導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本提高的影響互相抵消，加權(quán)平均資本成本不變。也就是說，資本市場完善時，資本結(jié)構(gòu)不影響加權(quán)平均資本成本，因此選項B正確。使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率，應(yīng)同時滿足不改變經(jīng)營風(fēng)險，不改變資本結(jié)構(gòu)兩個條件，選項C正確。

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王老師

2023-12-04 18:41:07 1275人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

B選項您要結(jié)合第八章資本結(jié)構(gòu)的MM理論理解，無稅MM理論下，假設(shè)資本市場是完善的，加權(quán)平均資本成本不受資本結(jié)構(gòu)的影響。

因此只要經(jīng)營風(fēng)險相同，就可以得出這個結(jié)論。

加權(quán)平均資本成本=負債所占比重×債務(wù)資本成本+權(quán)益所占比重×權(quán)益資本成本，由于債務(wù)資本成本小于權(quán)益資本成本，在無稅情況下，負債比例增加會減少一部分加權(quán)平均資本成本，但是權(quán)益資本成本會上升，會增加一部分加權(quán)平均資本成本，一增一減，兩者相互抵消，從而加權(quán)平均資本成本不變。

您看是否理解，有問題我們再討論~

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