方案A未來1年投資凈損益如何計算

同步強化練習(xí)題>第六章期權(quán)價值評估>計算分析題>第4題第2小題>試題ID：2905011 請問方案A 購買看跌跟股票是保護性，1年后股價60是不是80（執(zhí)行價）-60-8+2.4？

期權(quán)的類型 2023-12-20 14:28:13

問題來源：

甲公司股票目前市價為每股80元。市場上有以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，執(zhí)行價格為80元，1年后到期，期權(quán)價格為每份11元；每份看跌期權(quán)可賣出1股股票，執(zhí)行價格為80元，1年后到期，期權(quán)價格為每份8元?？礉q期權(quán)和看跌期權(quán)到期日都在甲公司下年股利發(fā)放日后。
投資者李先生擬用880萬元進行甲公司股票及期權(quán)投資。相關(guān)資料如下：
（1）目前擬定兩種投資方案。方案A：買進10萬股甲公司股票，同時買進10萬份甲公司股票的歐式看跌期權(quán)。方案B：買進80萬份甲公司股票的歐式看漲期權(quán)。
（2）甲公司剛剛支付上年股利每股0.5元，證券分析師預(yù)測未來3年每股股利分別是2.4元、2.8元、3.2元，之后進入穩(wěn)定增長期，增長率為6%。
（3）預(yù)測1年后無風(fēng)險報酬率為3%，市場風(fēng)險溢價為6%，甲公司股票β系數(shù)為1。
假設(shè)不考慮所得稅等相關(guān)稅費的影響。
要求：

（1）用資本資產(chǎn)定價模型估計1年后甲公司股票的必要報酬率，并估算1年后甲公司股票（支付第1年2.4元股利后）的價值。如果1年后甲公司股票市場價格等于該價值，分別計算兩種投資方案未來1年的投資凈損益。

1年后甲公司股票必要報酬率=3%+1×6%=9%

1年后（支付第1年股利后）股票價值=++=100.43（元/股）