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. 每日的現(xiàn)金使用量是固定的

最佳現(xiàn)金持有量分析 2026-01-28 01:46:01

問題來源：

關(guān)于現(xiàn)金管理的存貨模式，下列說法正確的有（　　）?！颈绢}5選項(xiàng)，超過真題4選項(xiàng)的難度】

A、每日的現(xiàn)金使用量是固定的

B、現(xiàn)金總需求已知且固定

C、每次的交易成本已知且固定

D、有價(jià)證券的收益率已知且固定

E、當(dāng)機(jī)會(huì)成本與持有成本相等時(shí)得到最佳現(xiàn)金持有量

正確答案：A,B,C,D

答案分析：每日有固定的現(xiàn)金使用量是現(xiàn)金管理存貨模式的基本假設(shè)，如若不成立，則現(xiàn)金的平均持有量就無法計(jì)算，這導(dǎo)致現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本無法量化。選項(xiàng)A正確?，F(xiàn)金總需求是模型中的參數(shù)T，已知且固定，選項(xiàng)B正確。每次的交易成本是模型中的參數(shù)F，已知且固定，選項(xiàng)C正確。有價(jià)證券的收益率是模型中的參數(shù)K，已知且固定，選項(xiàng)D正確。當(dāng)交易成本（F×T/C）與機(jī)會(huì)成本（K×C/2）相等時(shí)，得到最佳現(xiàn)金持有量。選項(xiàng)E錯(cuò)誤。

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宮老師

2026-01-28 23:06:33 605人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

存貨模型下，最佳現(xiàn)金持有量=(2TF/K)^(1/2)

其中，T為一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金需求總額，F(xiàn)為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的交易成本，K為持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率。

這個(gè)公式的推導(dǎo)過程需要以下數(shù)學(xué)前提：

現(xiàn)金流出是勻速的：假設(shè)每日現(xiàn)金支出金額固定且連續(xù)均勻發(fā)生，這樣現(xiàn)金余額會(huì)從最高點(diǎn)（C）線性下降至0，然后通過證券變現(xiàn)補(bǔ)充至C，形成鋸齒狀波動(dòng)。此時(shí)平均現(xiàn)金持有量 = C/2，這個(gè)"除以2"的關(guān)系是計(jì)算機(jī)會(huì)成本（=平均持有量×機(jī)會(huì)成本率）的基礎(chǔ)。

機(jī)會(huì)成本可量化：機(jī)會(huì)成本 = 平均持有量 × 機(jī)會(huì)成本率 = (C/2) × K。

如果每日現(xiàn)金流出不固定（如有時(shí)大額支出、有時(shí)小額支出），現(xiàn)金余額的波動(dòng)就不是線性下降，平均持有量無法用C/2簡(jiǎn)單表示，機(jī)會(huì)成本也就失去了計(jì)算依據(jù)。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！

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