當(dāng)前位置: 東奧會計在線> 財會答疑> 注冊會計師 > 財管 > 答疑詳情

為什么說每股收益無差別點法沒有考慮風(fēng)險？

每股收益無差別法沒有考慮風(fēng)險。啥叫沒有考慮風(fēng)險？

資本結(jié)構(gòu)決策的分析方法 2020-08-12 20:26:04

問題來源：

下列表述中正確的有（　?。?。（★★）

A、通過每股收益無差別點分析，我們可以準(zhǔn)確地確定一個公司已存在的財務(wù)杠桿、每股收益、資本成本與企業(yè)價值之間的關(guān)系

B、每股收益無差別點分析不能用于確定公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

C、經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風(fēng)險的來源，它只是放大了經(jīng)營風(fēng)險

D、經(jīng)營風(fēng)險指企業(yè)未使用債務(wù)時經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險，它是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤率的變動上

正確答案：B,C,D

答案分析：每股收益無差別點法沒有考慮風(fēng)險因素，因此不能準(zhǔn)確反映財務(wù)杠桿、資本成本與企業(yè)價值的關(guān)系，選項A錯誤。每股收益分析法在判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理時，認(rèn)為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理。但是公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)，因此每股收益無差別點分析不能用于確定公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，選項B正確。經(jīng)營風(fēng)險是由于生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性引起的，并不是經(jīng)營杠桿引起的，但由于存在經(jīng)營杠桿作用，會使銷量較小的變動引起息稅前利潤較大的變動，選項C正確。選項D是經(jīng)營風(fēng)險的含義，表述正確。

選項A，每股收益反映的是最終的收益，沒有考慮取得這個收益承擔(dān)的風(fēng)險，風(fēng)險主要體現(xiàn)在折現(xiàn)率上，企業(yè)價值的計算需要用未來現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，所以折現(xiàn)率的大小會影響企業(yè)價值。
選項C，因為固定經(jīng)營成本是固定不變的，相當(dāng)于一個固定的支點，銷售收入越多，而固定經(jīng)營成本不變，則剩余的息稅前利潤會越多，即導(dǎo)致息稅前利潤的變動百分比大于銷售收入的變動百分比，這就是放大效應(yīng)。

查看完整問題

樊老師

2020-08-13 08:57:05 9107人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

??每股收益無差別點法僅僅認(rèn)為每股收益最大的籌資方案是最優(yōu)籌資方案，它沒有考慮風(fēng)險因素（不需要折現(xiàn)）。一般我們通過折現(xiàn)率來體現(xiàn)風(fēng)險，這種方法并沒有折現(xiàn)，所以也沒有考慮風(fēng)險。而且這種方法僅僅依據(jù)每股收益高低來選擇，在預(yù)計息稅前利潤大于無差別點時會選擇財務(wù)風(fēng)險高的方案，僅僅是從每股收益最大的角度出發(fā)的，并未考慮方案會給企業(yè)帶來更高的財務(wù)風(fēng)險，所以說它沒有考慮風(fēng)險。??

每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的，加油！

有幫助(10) 答案有問題？

相關(guān)答疑