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2021年輕一P207計算分析第3題第（2）問。

運(yùn)用課堂上老師講授的計算可持續(xù)增長率的方法：增量股東權(quán)益除以期初股東權(quán)益，我的方法是（1-0.4）/（10-1），對照答案以后發(fā)現(xiàn)分母應(yīng)該為10-1+0.4，此處不太理解，請老師解答

混合籌資工具價值評估普通股價值的評估方法 2021-05-14 00:17:42

問題來源：

甲公司持有A、B、C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%、30%和20%，其β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5。市場平均報酬率為9%，無風(fēng)險報酬率為4%。
A股票當(dāng)前每股市價為5元，剛收到上一年度派發(fā)的每股0.4元的現(xiàn)金股利。該公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，上年末的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股凈資產(chǎn)為10元，每股收益為1元，該公司預(yù)計未來不增發(fā)（或回購）股票，并且保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變。
要求：

（1）計算以下指標(biāo)：
①甲公司證券組合的β系數(shù)；
②甲公司證券組合的風(fēng)險溢價率（rP）；
③甲公司證券組合的必要投資報酬率（rs）；
④投資A股票的必要投資報酬率。

①甲公司證券組合的β系數(shù)=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4
②甲公司證券組合的風(fēng)險溢價率rP=1.4×（9%-4%）=7%
③甲公司證券組合的必要投資報酬率rs=4%+7%=11%
④投資A股票的必要投資報酬率=4%+2×（9%-4%）=14%

（2）該投資人是否應(yīng)以當(dāng)時市價購入A股票？

權(quán)益凈利率=1/10=10%

利潤留存率=1-0.4/1=60%

可持續(xù)增長率==6.38%