息稅前利潤-當年稅前利息公式如何理解

字母D的計算過程是什么意思（息稅前利潤-當年稅前利息）*（1-稅率）/權益資本成本這個公式老師能詳細幫我解釋下嗎另外這個公式或者類似知識點是在書里哪里的

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型資本結構決策的分析方法 2020-05-01 19:22:09

問題來源：

乙公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，當年息稅前利潤為900萬元，預計未來年度保持不變。為簡化計算，假定凈利潤全部分配，債務資本的市場價值等于其賬面價值，確定債務資本成本時不考慮籌資費用。證券市場平均收益率為12%，無風險收益率為4%，兩種不同的債務水平下的稅前利率和β系數(shù)如表1所示。公司價值和加權平均資本成本如表2所示。

要求：

（1）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。

（2）依據(jù)企業(yè)價值比較法，確定上述兩種債務水平的資本結構哪種更優(yōu)，并說明理由。（★★）

債務市場價值為1000萬元時的資本結構更優(yōu)。因為債務市場價值為1000萬元時，公司總價值最大，加權平均資本成本最低。

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樊老師

2020-05-01 21:23:50 10334人瀏覽

哈嘍！努力學習的小天使：

1.這個公式是建立在一些假設的基礎之上的，是假定凈利潤永續(xù)零增長并且全部發(fā)放股利，這樣未來的股權現(xiàn)金流量只有凈利潤，凈利潤構成了永續(xù)年金的形式，則股票的市場價值=凈利潤/權益資本成本。其中：凈利潤=（息稅前利潤-利息費用）×（1-所得稅稅率），所以股票的市場價值=（息稅前利潤-利息費用）×（1-所得稅稅率）/權益資本成本。

2.在教材第9章231頁企業(yè)價值比較法中介紹的。

每個努力學習的小天使都會有收獲的，加油！

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