計算稅前債務(wù)成本時為什么沒有用平均帶息負債？

不是應(yīng)該用450/（（50005500）/2）得出債務(wù)稅前成本嗎。答案為什么沒用平均帶息負債呢

簡化的經(jīng)濟增加值的衡量經(jīng)濟增加值的概念 2021-09-09 16:34:10

問題來源：

D公司是從事普通民用機械制造的中央企業(yè)，正在編制下一年度預(yù)算。根據(jù)其前8個月的經(jīng)營情況，公司預(yù)計2021年度財務(wù)報表如下：（單位：萬元）

公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，銷售部門預(yù)計2022年營業(yè)收入增長10%。（取自資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)按平均數(shù)計算）
要求：

（1）假設(shè)2022年公司所有資產(chǎn)和負債與營業(yè)收入均保持2021年的百分比關(guān)系，所有經(jīng)營性成本費用與營業(yè)收入的占比關(guān)系均維持2021年水平。新增財務(wù)費用按新增長期借款期初借入計算，利息率為10%。用銷售百分比法預(yù)測公司2022年財務(wù)報表。（單位：萬元）

財務(wù)費用=400+（5500-5000）×10%=450（萬元）
2022年財務(wù)報表預(yù)測如下（單位：萬元）：

（2）假設(shè)公司的加權(quán)平均資本成本為8%，2022年年末確認研發(fā)費用400萬元，計入管理費用。計算公司2022年基本的經(jīng)濟增加值、披露的經(jīng)濟增加值（提示：調(diào)整時按照復(fù)式記賬原理，同時調(diào)整稅后凈營業(yè)利潤和平均資本占用）。

稅后凈營業(yè)利潤=1312.5+450×（1-25%）=1650（萬元）
基本的經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-加權(quán)平均資本成本×平均總資產(chǎn)=1650-8%×（22000+20000）/2=-30（萬元）
調(diào)整后的稅后凈營業(yè)利潤=1650+400×（1-25%）=1950（萬元）
2021年末凈經(jīng)營資產(chǎn)=20000-5000=15000（萬元）
2022年末凈經(jīng)營資產(chǎn)=22000-5500=16500（萬元）
平均凈經(jīng)營資產(chǎn)=（15000+16500）/2=15750（萬元）
調(diào)整后的平均資本占用=15750+400×（1-25%）=16050（萬元）
披露的經(jīng)濟增加值=1950-16050×8%=666（萬元）

（3）根據(jù)（1）中假設(shè)，以2022年的財務(wù)費用和有息負債余額計算公司的債務(wù)資本成本，以及2022年的簡化的經(jīng)濟增加值。

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項）×（1-25%）=1312.5+（450+0）×（1-25%）=1650（萬元）
平均所有者權(quán)益=（10000+11000）/2=10500（萬元）
平均帶息負債=（5000+5500）/2=5250（萬元）
調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負債-平均在建工程=10500+5250-（3000+3300）/2=12600（萬元）
稅前債務(wù)資本成本=450/5500=8.18%
普通民用機械制造行業(yè)的市場競爭是充分的，D公司是主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)，因此股權(quán)資本成本為6.5%。
加權(quán)平均資本成本=8.18%×（1-25%）×5250/（10500+5250）+6.5%×10500/（10500+5250）=6.38%
公司資產(chǎn)負債率未上升，也未達到70%，平均資本成本無需再上浮
簡化的經(jīng)濟增加值=1650-12600×6.38%=846.12（萬元）。

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