問題來源：
正確答案：A,D
答案分析：如果擴(kuò)張后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)超過投資，就選擇執(zhí)行（實(shí)施第二期項(xiàng)目計(jì)劃）；如果投資超過擴(kuò)張后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)，就選擇放棄。這是一個(gè)看漲期權(quán)問題，而且擴(kuò)張期權(quán)與典型的股票期權(quán)類似，因此擴(kuò)張期權(quán)價(jià)值評(píng)估可以使用BS模型，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。擴(kuò)張期權(quán)的價(jià)值，即選擇權(quán)的價(jià)值，是第二期項(xiàng)目利用BS模型評(píng)估的結(jié)果，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。第一期項(xiàng)目不考慮期權(quán)的凈現(xiàn)值其實(shí)就是第二期項(xiàng)目選擇權(quán)的成本，選項(xiàng)D正確。
宮老師
2025-04-26 17:25:22 762人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
我們可以這樣來理解選項(xiàng)D：第一期項(xiàng)目本身單獨(dú)計(jì)算時(shí)，它的凈現(xiàn)值（不考慮期權(quán)）其實(shí)是公司為了獲得“未來是否擴(kuò)張第二期”這個(gè)選擇權(quán)所付出的成本。比如，假設(shè)第一期項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值是-50萬元，但公司仍然愿意投資，其實(shí)相當(dāng)于花了50萬元買了一個(gè)“未來可以擴(kuò)張”的權(quán)利。這50萬元就是獲得第二期選擇權(quán)的代價(jià)，也就是期權(quán)的成本。所以D選項(xiàng)是在說，第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（不帶期權(quán)）本質(zhì)上就是為獲得第二期機(jī)會(huì)所支付的成本。
每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！
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