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連續(xù)撮合是什么意思？？

股票場內(nèi)交易和結(jié)算 2024-06-21 23:18:19

問題來源：

考點25：股票場內(nèi)交易和結(jié)算（大綱要求：能力等級2）（★）（P296）

1.會員制與委托交易

（1）進入實行會員制的證券交易所參與集中交易的，必須是證券交易所的會員。證券交易所不得允許非會員直接參與股票的集中交易。

（2）投資者委托證券公司進行證券交易，應(yīng)當通過證券公司申請在證券登記結(jié)算機構(gòu)開立證券賬戶。

2.交易方式

（1）各交易所主要交易方式概覽

交易所	集中競價	大宗交易	做市商（2024年新增）
上交所	?	?	科創(chuàng)板：? 主板：×
深交所	?	?	×
北交所	×	×	?

（2）集中競價

①類型與具體規(guī)則（2024年調(diào)整）

類型	具體規(guī)則
集合競價	概念	指對一段時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式
集合競價		時間段	（1）每交易日9:15-9:25為開盤競價，產(chǎn)生開盤價（2）每交易日14:57-15:00為收盤競價，產(chǎn)生收盤價
連續(xù)競價	概念	指對買賣申報連續(xù)撮合的競價方式
連續(xù)競價		時間	每交易日9:30-11:30、13:00-14:57

②撮合成交規(guī)則：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先

價格優(yōu)先，是指較高價格買進申報優(yōu)先于較低價格買進申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報；時間優(yōu)先，是指在買賣方向、價格相同時，先申報者優(yōu)于后申報者。

（3）大宗交易（以深交所大宗交易為例）

類型	概念	本質(zhì)
協(xié)議大宗交易	指大宗交易雙方互為指定交易對手方，協(xié)商確定交易價格及數(shù)量的交易方式	協(xié)商交易（非集中交易）
盤后定價大宗交易	指證券交易收盤后按照時間優(yōu)先的原則，以證券當日收盤價或證券當日成交量加權(quán)平均價格對大宗交易買賣申報逐筆連續(xù)撮合的交易方式	集中交易

（4）做市商

做市商交易，又名證券商雙邊報價或報價驅(qū)動式交易，是指在證券市場上，由符合條件的證券商不斷向投資者報出某些特定證券的買、賣價格（雙邊持續(xù)報價），并在該價位上接受投資者的買、賣要求（雙邊回應(yīng)報價），以其自有資金和自有證券或其他有權(quán)處分的證券與投資者進行證券交易，并為市場提供流動性的一種交易方式。與集中競價交易相比，做市商交易的特征主要表現(xiàn)在如下方面：

①在價格形成方面，做市商交易價格來自于券商報價，交易價格并非通過市場上不特定的眾多投資者集體“競”出來的。

②在交易對手方面，做市商始終居于交易一方，或為買方或為賣方。

③在制度功能方面，做市商交易最大的優(yōu)勢在于為流動性有所不足的證券提供“做市”即活躍市場的功能。

3.證券結(jié)算

（1）證券登記結(jié)算采取全國集中統(tǒng)一的運營方式。我國的證券登記結(jié)算機構(gòu)即中國證券登記結(jié)算公司。

（2）證券登記結(jié)算機構(gòu)應(yīng)當妥善保存登記、存管和結(jié)算的原始憑證及有關(guān)文件和資料。其保存期限不得少于20年。

4.停牌、復(fù)牌、停市

因不可抗力、意外事件、重大技術(shù)故障、重大人為差錯等突發(fā)性事件而影響證券交易正常進行時，為維護證券交易正常秩序和市場公平，證券交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則采取技術(shù)性停牌、臨時停市等處置措施，并應(yīng)當及時向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)報告并公告。

即學(xué)即練7-6

核心內(nèi)容回顧

1.首次公開發(fā)行新股并申請在上交所上市，申請人的股本總額、公開發(fā)行股份占公司股份總數(shù)的比例應(yīng)當達到何種要求？預(yù)計市值不足50億元時，凈利潤、現(xiàn)金流量凈額、營業(yè)收入應(yīng)當達到何種要求？

2.上市公司主動退市、重大違法類強制退市、不能滿足交易所要求類強制退市，在退市整理期、退市后的交易安排方面有哪些差異性規(guī)定？

3.什么是集中競價？什么是集合競價？

4.什么是“做市商”？

重要考題講練

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李老師

2024-06-22 19:55:32 915人瀏覽

尊敬的學(xué)員您好：

連續(xù)撮合是指在集中競價交易中，買賣雙方的訂單會按照“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則進行連續(xù)的匹配和成交。也就是說，當有新訂單進入市場時，交易系統(tǒng)會立即嘗試找到與之匹配的對手方訂單，如果價格和數(shù)量條件滿足，就會立即成交。這種方式能夠保持市場的連續(xù)性和流動性。在連續(xù)競價時間段內(nèi)，即每交易日9:30-11:30、13:00-14:57，交易系統(tǒng)會不斷進行買賣訂單的撮合。

每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！

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