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本題的思路？Rf不應(yīng)該都是一樣的嗎？

資本資產(chǎn)定價(jià)模型 2025-06-30 12:05:15

問題來源：

根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，如果A資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是B的2倍，則A資產(chǎn)的必要收益率也要求為B資產(chǎn)的2倍。（2024年）（　?。?/div>

βA=2βB，必要收益率A=Rf+βA×（Rm-Rf）=Rf+2βB×（Rm-Rf），因?yàn)镽f沒有2倍的關(guān)系，所以A資產(chǎn)的必要收益率不是B資產(chǎn)的2倍。

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AI智能答疑老師

2025-06-30 12:05:43 504人瀏覽

您說得對！無風(fēng)險(xiǎn)收益率（Rf）對所有資產(chǎn)都是一樣的，它是市場的基礎(chǔ)回報(bào)率。關(guān)鍵在于CAPM公式里的必要收益率（Rf + β × (Rm - Rf)）整體并不是簡單的倍數(shù)關(guān)系。雖然A資產(chǎn)的β系數(shù)（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）是B的2倍，但公式中的“Rf”部分是兩者共有的、不變的基數(shù)。計(jì)算收益時(shí)，只有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)部分（β × (Rm - Rf)）乘以2，而Rf沒有乘以2。所以最終結(jié)果不可能是B的2倍。您能注意到Rf相同這個(gè)特性非常好！

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