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理解設(shè)備換新方案中的運營成本折現(xiàn)計算

互斥投資方案的決策 2026-03-17 16:11:36

問題來源：

例題·計算分析題

　A公司有一臺生產(chǎn)用的甲設(shè)備，略有老化跡象，技術(shù)部門針對甲設(shè)備提出2個方案。

方案一：繼續(xù)使用甲設(shè)備，3年后甲設(shè)備報廢，購進乙設(shè)備進行替代，繼續(xù)生產(chǎn)至乙設(shè)備報廢。

方案二：更換甲設(shè)備，購進丙設(shè)備進行替代，繼續(xù)生產(chǎn)至丙設(shè)備報廢。

更換設(shè)備不影響企業(yè)產(chǎn)銷量與產(chǎn)品質(zhì)量。三種設(shè)備的具體資料如下表（金額單位：萬元）。

項目	甲設(shè)備	乙設(shè)備	丙設(shè)備
購置價款	—	1500	1100
目前處置價格	220	—	—
殘值	50	80	60
每年運營成本	200	160	180
尚可使用年限	3年	8年	10年

不考慮企業(yè)所得稅的影響，公司要求的收益率為9%。（P/A，9%，3）=2.5313，（P/A，9%，8）=5.5348，（P/A，9%，10）=6.4177，（P/A，9%，11）=6.8052，（P/F，9%，3）=0.7722，（P/F，9%，10）=0.4224，（P/F，9%，11）=0.3875。

要求：A公司應(yīng)選擇哪個方案？

【答案】

方案一與方案二對比，方案一的前半段可視為繼續(xù)使用甲設(shè)備，方案二為立即更換新設(shè)備，因此方案一中要考慮失去甲設(shè)備目前的變現(xiàn)價值。

不考慮企業(yè)所得稅，也不需要考慮收入，因此各年營業(yè)期現(xiàn)金流量=-付現(xiàn)成本。

方案一：

0時點：目前需繼續(xù)使用甲設(shè)備，因此會失去甲設(shè)備目前的變現(xiàn)價值220萬元。

3時點：收到甲設(shè)備殘值50-支付乙設(shè)備購置成本1500萬元=-1450（萬元）。

方案一的現(xiàn)金流量現(xiàn)值=-220-200×（P/A，9%，3）-1450×（P/F，9%，3）-160×（P/A，9%，8）×（P/F，9%，3）+80×（P/F，9%，11）=-220-200×2.5313-1450×0.7722-160×5.5348×0.7722+80×0.3875=-2498.79（萬元）

方案一的年金成本=2498.79/（P/A，9%，11）=2498.79/6.8052=367.19（萬元）

方案二：