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為何未來現(xiàn)金流現(xiàn)值相等時(shí)的貼現(xiàn)率是資本成本率

老師，為什么使得未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流入現(xiàn)值的那一個(gè)貼現(xiàn)率就是資本成本率？

個(gè)別資本成本的計(jì)算 2026-01-13 20:30:04

問題來源：

教材例5-5改編

　某企業(yè)取得5年期長期借款200萬元，年利率10%，每年付息一次，到期一次還本，借款費(fèi)用率0.2%，企業(yè)所得稅稅率25%。

要求：采用貼現(xiàn)模式，計(jì)算借款的資本成本率。

【答案】

200×（1-0.2%）=200×10%×（1-25%）×（P/A，K_b，5）+200×（P/F，K_b，5）

用8%進(jìn)行第一次測試：

15×（P/A，8%，5）+200×（P/F，8%，5）=15×3.9927+200×0.6806=196.01＜199.6

用7%進(jìn)行第二次測試：

15×（P/A，7%，5）+200×（P/F，7%，5）=15×4.1002+200×0.7130=204.10＞199.6

按插值法計(jì)算，得： K_b-7%8%-7%=199.6-204.1196.01-204.1

K_b=7.56%。

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宮老師

2026-01-14 18:18:24 414人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

資本成本率的本質(zhì)就是企業(yè)籌錢的真實(shí)成本，就像您借錢時(shí)要付的利息，是您為了拿到這筆錢付出的代價(jià)。而“未來流出現(xiàn)值 = 現(xiàn)金流入現(xiàn)值”，就是找到這個(gè)代價(jià)的計(jì)算方法，這個(gè)貼現(xiàn)率，就是讓企業(yè)不賺不虧的籌資成本標(biāo)尺。

現(xiàn)金流入是現(xiàn)在拿到的錢：企業(yè)籌資時(shí)，現(xiàn)在手里拿到的錢就是現(xiàn)金流入。比如：借了100萬，這100萬就是當(dāng)下實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入。

現(xiàn)金流出是未來要還的錢：這筆錢不是白拿的，未來要還本金+利息，這些就是未來現(xiàn)金流出。比如：5年后要還127.63萬，所以得把未來要還的錢折成現(xiàn)在的價(jià)值。找到一個(gè)貼現(xiàn)率，能讓未來要還的錢的現(xiàn)值=現(xiàn)在拿到的錢，這個(gè)貼現(xiàn)率就是資本成本率。

希望可以幫助到您O(∩_∩)O~

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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱

為何未來現(xiàn)金流現(xiàn)值相等時(shí)的貼現(xiàn)率是資本成本率

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