籌資費(fèi)用對資本結(jié)構(gòu)有何影響？
有寫到假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對資本結(jié)構(gòu)的影響，怎么理解這句話不是不考慮上面給的籌資費(fèi)率的意思嗎？
問題來源：
甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款1000萬元，年利率為6%，所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元，公司計(jì)劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)率為2%，發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌資費(fèi)用率為3%，公司普通股β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均報(bào)酬率為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。
要求：
（1）計(jì)算甲公司長期銀行借款的資本成本；
（2）計(jì)算發(fā)行債券的資本成本（不用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值）；
債券資本成本=6.86%×（1-25%）/（1-2%）=5.25%
（3）計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本；
優(yōu)先股資本成本=7.76%/（1-3%）=8%
（4）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本；
留存收益資本成本=4%+2×（9%-4%）=14%
（5）計(jì)算加權(quán)平均資本成本。
加權(quán)平均資本成本=1000/10000×4.5%+4000/10000×14%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%=9.5%。
劉老師
2019-08-08 21:51:55 5584人瀏覽
假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對資本結(jié)構(gòu)的影響，這句話的意思僅僅是計(jì)算籌資比重時(shí)，不考慮籌資費(fèi)用，在計(jì)算資本成本時(shí)，仍然要考慮籌資費(fèi)用的。
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