問題來源：
（三）公司價值分析法
1.基本觀點
能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。
2.決策原則
最佳資本結(jié)構(gòu)亦即公司市場價值最大的資本結(jié)構(gòu)。在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。
3.特點
公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
例題·單選題·2022年卷Ⅰ
A.公司價值分析法
B.平均資本成本比較法
C.每股收益分析法
D.內(nèi)含收益率法
【答案】A
【解析】選項A、B、C屬于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的三種方法。選項D不屬于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法。平均資本成本比較法和每股收益分析法均沒有考慮市場反應(yīng)，即沒有考慮風(fēng)險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險的基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以，選項A正確。
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鄒老師
2025-06-13 11:01:49 853人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
是的，在資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策中，這兩種方法確實沒有考慮市場風(fēng)險（以下從財務(wù)風(fēng)險的角度來理解）。平均資本成本比較法主要關(guān)注最低的平均資本成本，每股收益分析法側(cè)重于每股收益最大化，但都忽視了市場對風(fēng)險的評估。比如某籌資方案全部使用債務(wù)籌資，其加權(quán)平均資本成本是較低的，我們就會選擇這種方案，但是忽略了全部都是債務(wù)籌資時，會給企業(yè)帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。每股收益無差別點分析法也是一樣的，我們只選擇每股收益大的方案，但是并沒有考慮每股收益大的方案是不是會給企業(yè)帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。
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