為什么營(yíng)業(yè)凈利率發(fā)生變化，實(shí)際增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率？
營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入，看著和營(yíng)業(yè)收入有關(guān)系？為什么不是，凈利潤(rùn)越高，營(yíng)業(yè)收入越低，實(shí)際小于可持續(xù)呢？
問題來源：
（3）本年的實(shí)際增長(zhǎng)率與本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
分析由于可持續(xù)增長(zhǎng)率的核心公式是可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率，實(shí)際增長(zhǎng)率是本年?duì)I業(yè)收入的增長(zhǎng)率，因此，二者的比較可以轉(zhuǎn)換為股東權(quán)益增長(zhǎng)率與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是什么關(guān)系。
假設(shè)：在不發(fā)行或回購(gòu)股票的情況下，某一個(gè)因素發(fā)生變化時(shí)，其余的因素保持不變。
中間兩個(gè)比率都不變 | 中間兩個(gè)比率有一個(gè)改變 |
 |  |
結(jié)論不同情況 | 俗稱 | 實(shí)際增長(zhǎng)率vs可持續(xù)增長(zhǎng)率 |
營(yíng)業(yè)凈利率或利潤(rùn)留存率 發(fā)生變化 | 兩頭變化 | 實(shí)際增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率 直接套用可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式計(jì)算 |
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或權(quán)益乘數(shù) 發(fā)生變化 | 中間變化 | 實(shí)際增長(zhǎng)率≠可持續(xù)增長(zhǎng)率 不能直接套用可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式計(jì)算 |
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宮老師
2026-02-23 19:01:04 69人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
這里需要結(jié)合其他指標(biāo)的不變來進(jìn)行分析，這里您可以結(jié)合公式推導(dǎo)看一下哈：
不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，說明股東權(quán)益增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變時(shí)，資產(chǎn)增長(zhǎng)率=實(shí)際收入增長(zhǎng)率
權(quán)益乘數(shù)不變時(shí)，資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率
綜上，實(shí)際收入增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率
也就是說，只要滿足上述三個(gè)條件不變，就算營(yíng)業(yè)凈利率和利潤(rùn)留存率發(fā)生變化的情況下，當(dāng)年的實(shí)際增長(zhǎng)率與當(dāng)年的可持續(xù)增長(zhǎng)率相等。
每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！
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