尊敬的學(xué)員，您好：

因?yàn)槿绻本€和曲線上報(bào)酬率最高點(diǎn)相交，那么直線和曲線就會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)交點(diǎn)，如圖，A點(diǎn)是報(bào)酬率最高點(diǎn)，此時(shí)還會(huì)出現(xiàn)一個(gè)交點(diǎn)B，那么您看AB之間的直線，這段直線上點(diǎn)的報(bào)酬率會(huì)小于曲線上點(diǎn)的報(bào)酬率，那么AB之間這段直線上的點(diǎn)就是無(wú)效集，那研究起來(lái)就沒(méi)有意義了，真正的資本市場(chǎng)線是指存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況下，市場(chǎng)組合和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的再組合構(gòu)成的有效集，所以資產(chǎn)市場(chǎng)線上的點(diǎn)一定都是有效集，那么只有當(dāng)資本市場(chǎng)線和機(jī)會(huì)集曲線相切的時(shí)候，交點(diǎn)只有一個(gè)切點(diǎn)，此時(shí)資本市場(chǎng)線上的點(diǎn)才都是有效集。

M點(diǎn)是最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合點(diǎn)，什么是最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合呢，就是已經(jīng)將非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)全部分散掉了，M點(diǎn)就是已經(jīng)將非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)全部分散掉了，因?yàn)镸點(diǎn)代表的是整個(gè)市場(chǎng)，是整個(gè)市場(chǎng)上所有資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合，投資組合理論中說(shuō)，組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)越多，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散的就越多，那么M點(diǎn)是市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的組合，就表明已經(jīng)將非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)全部分散掉了，所以是最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，是市場(chǎng)中所有資產(chǎn)組合的加權(quán)平均，所以M點(diǎn)的報(bào)酬率一定不是最高，而是最優(yōu)的，最優(yōu)的意思就是風(fēng)險(xiǎn)和收益是最適合的。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！