空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值如何計(jì)算？
老師，您好！第二小問(wèn)期權(quán)到期日價(jià)值不應(yīng)該是0嗎？如何區(qū)別計(jì)算空頭看漲、空頭看跌、多頭看漲、多頭看跌，這幾點(diǎn)好混亂，麻煩老師寫(xiě)寫(xiě)！
問(wèn)題來(lái)源：
某期權(quán)交易所2019年3月20日對(duì)ABC公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下：
單位：元
|
到期時(shí)間 |
執(zhí)行價(jià)格 |
看漲期權(quán)價(jià)格 |
看跌期權(quán)價(jià)格 |
|
1年 |
37 |
3.80 |
5.25 |
ABC公司是一家上市公司，最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股2元，目前每股市價(jià)30元。證券分析師預(yù)測(cè)，甲公司未來(lái)股利增長(zhǎng)率5%，等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率10%，假設(shè)標(biāo)的股票的到期日市價(jià)與其一年后的內(nèi)在價(jià)值一致。
要求針對(duì)以下互不相干的問(wèn)題進(jìn)行回答：
（1）若甲投資人購(gòu)買(mǎi)一份看漲期權(quán)，此時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值為多少？投資凈損益為多少？
一年后的股票價(jià)值=［2×（1+5%）/（10%-5%）］×（1+5%）=44.1（元）
甲投資人購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)到期日價(jià)值=44.1-37=7.1（元）
甲投資人投資凈損益=7.1-3.8=3.3（元）
（2）若乙投資人賣(mài)出一份看漲期權(quán)，此時(shí)空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為多少？投資凈損益為多少？
乙投資人空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-7.1元
乙投資人投資凈損益=-7.1+3.8=-3.3（元）
（3）若丙投資人購(gòu)買(mǎi)一份看跌期權(quán)，此時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值為多少？投資凈損益為多少？
丙投資人購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)到期日價(jià)值=0
丙投資人投資凈損益=0-5.25=-5.25（元）
（4）若丁投資人賣(mài)出一份看跌期權(quán)，此時(shí)空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值為多少？投資凈損益為多少？（★★）
丁投資人空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=0
丁投資人投資凈損益=0+5.25=5.25（元）。
樊老師
2020-07-05 14:19:35 6653人瀏覽
空頭看漲期權(quán)就是賣(mài)出看漲期權(quán)；空頭看跌期權(quán)就是賣(mài)出看跌期權(quán)；多頭看漲期權(quán)就是買(mǎi)入看漲期權(quán)；多頭看跌期權(quán)就是買(mǎi)入看跌期權(quán)。
空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-max（市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0），由于一年后股價(jià)是44.1元，執(zhí)行價(jià)格37元，看漲期權(quán)多頭會(huì)行權(quán)，所以，空頭看漲期權(quán)到期價(jià)值=-（44.1-37）=-7.1（元），不是0。
多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=max（市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0）
空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=-max（執(zhí)行價(jià)格-市價(jià)，0）
多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=max（執(zhí)行價(jià)格-市價(jià)，0）
根據(jù)上述公式來(lái)計(jì)算即可，多頭與空頭是零和博弈的。
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