選項(xiàng)B和C是什么意思

有稅MM理論 2026-04-08 11:45:02

問題來源：

如果存在企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅，且股東個(gè)人所得稅稅率低于債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率，按照資本結(jié)構(gòu)理論米勒模型的觀點(diǎn)，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有（　　）。

A、有負(fù)債企業(yè)價(jià)值高于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值

B、僅考慮企業(yè)所得稅時(shí)有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值會(huì)高于有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值

C、僅考慮企業(yè)所得稅時(shí)有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值會(huì)低于有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值

D、財(cái)務(wù)杠桿有可能不發(fā)揮任何效應(yīng)

正確答案：B,D

答案分析：如果（1-企業(yè)所得稅稅率）×（1-股東個(gè)人所得稅稅率）/（1-債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率）=1，負(fù)債的節(jié)稅價(jià)值為0，有負(fù)債企業(yè)價(jià)值等于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值，財(cái)務(wù)杠桿不發(fā)揮任何效應(yīng)。選項(xiàng)A錯(cuò)誤、選項(xiàng)D正確。本題假設(shè)股東個(gè)人所得稅稅率低于債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率，因此來自債務(wù)的節(jié)稅收益就會(huì)減少，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值會(huì)低于僅考慮企業(yè)所得稅時(shí)有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值。選項(xiàng)B正確、選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

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宮老師

2026-04-08 12:59:24 108人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

選項(xiàng)B、C的意思是題干所描述條件（既考慮企業(yè)所得稅也考慮個(gè)人所得稅時(shí)）的有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值，與僅考慮企業(yè)所得稅時(shí)有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相比，兩者誰高誰低。

股東個(gè)人所得稅稅率低于債權(quán)人個(gè)人所得稅稅率，來自債務(wù)的節(jié)稅收益就會(huì)減少（比僅考慮企業(yè)所得稅時(shí)企業(yè)價(jià)值減少），所以，僅考慮企業(yè)所得稅時(shí)有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值會(huì)高于（既考慮企業(yè)所得稅也考慮個(gè)人所得稅時(shí)）的有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值，選項(xiàng)B正確。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！

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