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流動(dòng)性溢價(jià)理論下斜曲線為何預(yù)示短期利率降

無偏預(yù)期理論市場(chǎng)分割理論 2025-12-03 22:28:55

問題來源：

例題·多選題（改）

　如果債券收益率曲線呈下斜形態(tài)，下列表述中正確的有（）。

A.流動(dòng)性溢價(jià)理論的解釋是，市場(chǎng)預(yù)期未來短期利率會(huì)下降

B.流動(dòng)性溢價(jià)理論的解釋是，市場(chǎng)預(yù)期未來短期利率會(huì)上升

C.市場(chǎng)分割理論的解釋是，市場(chǎng)預(yù)期各個(gè)期限債券市場(chǎng)的均衡利率水平持平

D.無偏預(yù)期理論的解釋是，市場(chǎng)預(yù)期未來短期利率會(huì)下降

【答案】AD

【解析】市場(chǎng)預(yù)期未來短期利率會(huì)上升，按流動(dòng)性溢價(jià)理論對(duì)收益率曲線的解釋應(yīng)屬于上斜收益率曲線，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；市場(chǎng)預(yù)期各個(gè)期限債券市場(chǎng)的均衡利率水平持平,按照市場(chǎng)分割理論的解釋應(yīng)屬于水平收益率曲線，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

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丁老師

2025-12-04 17:08:19 838人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

流動(dòng)性溢價(jià)理論認(rèn)為，長(zhǎng)期利率 = 預(yù)期未來短期利率的平均值 + 流動(dòng)性溢價(jià)（長(zhǎng)期債券的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償）。

當(dāng)收益率曲線呈 “下斜形”（長(zhǎng)期利率 < 短期利率），說明 “預(yù)期未來短期利率的平均值” 足夠低 —— 低到連 “流動(dòng)性溢價(jià)” 都補(bǔ)不回來，所以市場(chǎng)預(yù)期未來短期利率會(huì)下降（比如現(xiàn)在短期利率高，預(yù)期之后會(huì)跌，平均值就低）。

所以選項(xiàng) A 的邏輯是對(duì)的：下斜曲線→流動(dòng)性溢價(jià)理論下，預(yù)期未來短期利率下降。

祝您考試成功哦~

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