股權(quán)價值公式詳解：預測期與后續(xù)期價值相加

第二問股權(quán)價值的公式是什么

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型獨立項目的評價方法 2020-08-28 21:17:50

問題來源：

甲公司是一家投資公司，擬于2021年初對A公司增資1000萬元，獲得A公司35%的股權(quán)。由于A公司股權(quán)比較分散，甲公司可以獲得控股權(quán)。為分析增資方案可行性，收集相關(guān)資料如下：
預計A公司2020年末的股權(quán)自由現(xiàn)金流量為1100萬元，目前A公司股權(quán)資本成本為12%，假設(shè)增資前A公司已進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，現(xiàn)金流量的增長率為6%。增資后，甲公司擬通過改進A公司管理和經(jīng)營戰(zhàn)略以增加A公司的增長潛力，預計2021年現(xiàn)金流量增長率（與增資前2020年末股權(quán)自由現(xiàn)金流量相比）為12%，2022年現(xiàn)金流量增長率為10%，2023年及以后維持8%的永續(xù)增長率。增資后預計股權(quán)資本成本降為11.5%。
要求：

（1）如果不增資，利用永續(xù)增長模型對A公司2021年初股權(quán)價值進行估值。

股權(quán)價值==19433.33（萬元）

（2）如果增資，采用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計2021年初A公司股權(quán)價值。

單位：萬元

年度	2021年末	2022年末
股權(quán)現(xiàn)金流量	1100×（1+12%）=1232	1232×（1+10%）=1355.2
折現(xiàn)系數(shù)	1/（1+11.5%）	1/（1+11.5%）²
股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值	1104.93	1090.07