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選項(xiàng)A和D能不能用公式解釋一下

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 2025-08-03 16:48:12

問題來源：

NO.49 多選題

　在稅后利潤為正的前提下，關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，表述正確的有（）。

A.只要企業(yè)存在固定資本成本，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1

B.若財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，則企業(yè)不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.財(cái)務(wù)杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動(dòng)性

D.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤變動(dòng)率

【答案】ABD

【解析】財(cái)務(wù)杠桿是由于固定資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股收益（每股收益）變動(dòng)率大于息稅前利潤變動(dòng)率的現(xiàn)象，反映了權(quán)益資本收益的波動(dòng)性。選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

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AI智能答疑老師

2025-08-03 16:48:44 594人瀏覽

您好，關(guān)于選項(xiàng)A，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式是 ( \text{DFL} = \frac{\text{EBIT}}{\text{EBIT} - I} )，其中 ( I ) 代表固定利息費(fèi)用。如果企業(yè)存在固定資本成本（比如利息），那么分母 ( \text{EBIT} - I ) 必定小于分子 ( \text{EBIT} )，因此 DFL 總是大于1。對(duì)于選項(xiàng)D，公式 ( \text{DFL} = \frac{\Delta \text{EPS} / \text{EPS}}{\Delta \text{EBIT} / \text{EBIT}} ) 直接定義了財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)：當(dāng) DFL 大于1時(shí)，普通股收益變動(dòng)率（( \Delta \text{EPS} / \text{EPS} )）自然大于息稅前利潤變動(dòng)率（( \Delta \text{EBIT} / \text{EBIT} )），體現(xiàn)了放大波動(dòng)的特性。

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