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每股收益無(wú)差別點(diǎn)計(jì)算公式中的2000是什么數(shù)據(jù)？

每股收益無(wú)差別點(diǎn)計(jì)算公式減去2000，這個(gè)2000是什么數(shù)據(jù)

營(yíng)運(yùn)資金產(chǎn)權(quán)比率 2019-06-22 10:39:59

問(wèn)題來(lái)源：

（2016年綜合題）
己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：
資料一：己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示，假設(shè)己公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息水平不變。

己公司2015年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)負(fù)債類(lèi)項(xiàng)目（2015年12月31日）	金額
流動(dòng)資產(chǎn)	40000
非流動(dòng)資產(chǎn)	60000
流動(dòng)負(fù)債	30000
長(zhǎng)期負(fù)債	30000
所有者權(quán)益	40000
收入成本類(lèi)項(xiàng)目（2015年度）	金額
營(yíng)業(yè)收入	80000
固定成本	25000
變動(dòng)成本	30000
財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用）	2000

資料二：己公司計(jì)劃2016年推出一款新型飲料，年初需要購(gòu)置一條新生產(chǎn)線(xiàn)，并立即投入使用，該生產(chǎn)線(xiàn)購(gòu)置價(jià)格為50000萬(wàn)元，可使用8年，預(yù)計(jì)凈殘值為2000萬(wàn)元，采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，該生產(chǎn)線(xiàn)投入使用時(shí)需要墊支營(yíng)運(yùn)資金5500萬(wàn)元，在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)收回，該生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)后己公司每年可增加營(yíng)業(yè)收入22000萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本10000萬(wàn)元，會(huì)計(jì)上對(duì)于新生產(chǎn)線(xiàn)折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假設(shè)己公司要求的最低報(bào)酬率為10%。
資料三:為了滿(mǎn)足購(gòu)置新生產(chǎn)線(xiàn)的資金需求，己公司設(shè)計(jì)了兩個(gè)籌資方案，第一個(gè)方案是以借貸方式籌集資金50000萬(wàn)元，年利率為8%；第二個(gè)方案是發(fā)行普通股10000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)5元，己公司2016年年初普通股股數(shù)為30000萬(wàn)股。
資料四:假設(shè)己公司不存在其他事項(xiàng)，己公司適用的所得稅稅率為25%，相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表如下表所示。

貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

期數(shù)(n)	1	2	7	8
（P/F,10%,n）	0.9091	0.8264	0.5132	0.4665
（P/A,10%,n）	0.9091	1.7355	4.8684	5.3349

要求：

（1）根據(jù)資料一，計(jì)算己公司的下列指標(biāo)：①營(yíng)運(yùn)資金；②產(chǎn)權(quán)比率；③邊際貢獻(xiàn)率；④保本銷(xiāo)售額。

①營(yíng)運(yùn)資金=40000-30000=10000（萬(wàn)元）
②產(chǎn)權(quán)比率=（30000+30000）/40000=1.5
③邊際貢獻(xiàn)率=（80000-30000）/80000=62.5%
④保本銷(xiāo)售額=25000/62.5%=40000（萬(wàn)元）

（2）計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。

DOL=（80000-30000）/（80000-30000-25000）=2

（3）根據(jù)資料二和資料四，計(jì)算新生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目的下列指標(biāo)：①原始投資額；②NCF₁_～7；③NCF₈；④NPV。

①原始投資額=50000+5500=55500（萬(wàn)元）

②每年折舊額=（50000-2000）/8=6000（萬(wàn)元）

NCF_1~7=22000×（1-25%）-10000×（1-25%）+6000×25%=10500（萬(wàn)元）

③NCF₈=10500+5500+2000=18000（萬(wàn)元）

④NPV=-55500+10500×（P/A，10%，7）+18000×（P/F，10%，8）=4015.2（萬(wàn)元）

（4）根據(jù)要求（3）的計(jì)算結(jié)果，判斷是否應(yīng)該購(gòu)置該生產(chǎn)線(xiàn)，并說(shuō)明理由。

己公司應(yīng)該購(gòu)置該生產(chǎn)線(xiàn)，因?yàn)樵擁?xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，方案可行。

（5）根據(jù)資料三，計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)。

（EBIT-2000-50000×8%）×（1-25%）/30000=（EBIT-2000）×（1-25%）/（30000+10000），求得：EBIT=18000（萬(wàn)元）

（6）假設(shè)己公司采用第一個(gè)方案進(jìn)行籌資，根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)后己公司的息稅前利潤(rùn)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

息稅前利潤(rùn)=80000+22000-30000-25000-10000-6000=31000（萬(wàn)元）
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=31000/（31000-2000-50000×8%）=1.24。

查看完整問(wèn)題

林老師

2019-06-22 16:28:15 4500人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

表格中的財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用）2000，就是原有的利息費(fèi)用。

您再理解一下，如有其他疑問(wèn)歡迎繼續(xù)交流，加油！

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