(八)公允價值層次

　　為提高公允價值計量和相關披露的一致性和可比性，企業(yè)應當將估值技術所使用的輸入值劃分為三個層次，并最優(yōu)先使用活躍市場上相同資產或負債未經調整的報價(第一層次輸入值)，最后使用不可觀察輸入值(第三層次輸入值)。

　　1. 第一層次輸入值

　　第一層次輸入值是企業(yè)在計量日能夠取得的相同資產或負債在活躍市場上未經調整的報價。

　　活躍市場，是指相關資產或負債交易量及交易頻率足以持續(xù)提供定價信息的市場。在活躍市場，交易對象具有同質性，可隨時找到自愿交易的買方和賣方，并且市場價格信息是公開的。當交易量和交易活動顯著下降、可獲得的價格因時間或市場參與者不同存在顯著差異、可獲得的價格并非當前價格時，當前市場可能不是活躍市場。

　　在活躍市場中，企業(yè)應當能夠易于且可定期從交易所、交易商、經紀人、行業(yè)集團、定價機構或監(jiān)管機構等獲得相關資產或負債的報價。企業(yè)從活躍市場獲得的這些報價，應當能夠代表在公平交易基礎上實際并經常發(fā)生的市場交易。異常的市場報價不應作為第一層次輸入值。例如，債券交易中出現(xiàn)的頻繁對敲交易形成的市場價格。

　　企業(yè)使用相同資產或負債在活躍市場的公開報價對該資產或負債進行公允價值計量時，通常不應進行調整。但下列情況除外：

　　(1)企業(yè)持有大量類似但不相同的以公允價值計量的資產或負債，這些資產或負債存在活躍市場報價，但難以獲得每項資產或負債在計量日單獨的定價信息。例如，銀行等金融機構持有大量的類似債券，可能在計量日較難取得每一債券的價格信息，而使用其中一些債券的報價確定其他類似債券的公允價值。在這種情況下，企業(yè)可使用不完全依賴于單個報價的備選定價方法作為權宜之計，但公允價值計量應當劃入較低層次。

　　(2)因發(fā)生影響公允價值計量的重大事件等導致活躍市場的報價不代表計量日的公允價值。

　　例如，在證券市場閉市之后但在計量日之前發(fā)生的買賣雙方直接交易、經紀人交易或公告等重大事項。企業(yè)應當制定相應會計政策并一致應用，以識別那些可能影響公允價值計量的重大事項。

　　企業(yè)根據該新信息而對報價有所調整的，公允價值計量應當劃入較低層次。

　　(3)不存在相同或類似負債或企業(yè)自身權益工具報價但其他方將其作為資產持有的負債或自身權益工具的公允價值。如果無需對資產報價進行調整公允價值計量結果為第一層次。但企業(yè)對資產報價進行調整的，公允價值計量應當劃入較低層次。

　　在活躍市場中，企業(yè)應當以單項資產或負債的市場報價(第一層次輸入值)與企業(yè)，持有數(shù)量的乘積確定其持有的金融資產或金融負債的公允價值。即使市場正常日交易量不足以吸收企業(yè)的持有量，以致在市場交易中出售該金融資產或轉移該金融負債可能影響市場報價的情況下，企業(yè)也應如此。

　　2. 第二層次輸入值

　　第二層次輸入值是除第一層次輸入值外相關資產或負債直接或間接可觀察的輸入值。對于具有特定期限(如合同期限)的相關資產或負債，第二層次輸入值必須在其幾乎整個期限內是可觀察的。第二層次輸入值包括：

　　(1)活躍市場中類似資產或負債的報價。

　　(2)非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價。

　　(3)除報價以外的其他可觀察輸入值，包括在正常報價間隔期間可觀察的利率和收益率曲線等。

　　(4)市場驗證的輸入值等。市場驗證的輸入值，是指通過相關性分析或其他手段，主要來源于可觀察市場數(shù)據的輸入值或者經過可觀察市場數(shù)據驗證的輸入值。

　　企業(yè)以公允價值計量相關資產或負債的，類似資產或負債在活躍市場或非活躍市場的報價為該資產或負債的公允價值計量提供了依據，但企業(yè)需要對該報價進行調整。企業(yè)在確定哪些資產或負債與相關資產或負債類似時，需要進行判斷。

　　在非有序交易情況下，企業(yè)確定相關資產或負債的交易價格或報價不能完全代表計量日該資產或負債的公允價值，卻又以該交易價格或報價為基礎計量其公允價值的，則應當對該交易價格或報價進行調整。例如，在非活躍市場上，相同資產或負債的最近交易日不是該資產或負債的公允價值計量日的，企業(yè)應當考慮兩個日期的間隔期間內市場狀況是否發(fā)生變動，如金融工具發(fā)行人信用評級的變動，與市場風險相關的信用利差變動等。

　　企業(yè)應當根據相關資產或負債的特征，對第二層次輸入值進行調整。這些特征包括資產狀況或所在位置、輸入值與可比資產或負債的相關程度、可觀察輸入值所在市場的交易量和活躍程度等。企業(yè)使用重要的不可觀察輸入值對第二層次輸入值進行調整，且該調整對公允價值計量整體而言是重大的，公允價值計量結果應當劃分為第三層次。

　　3. 第三層次輸入值

　　第三層次輸入值是相關資產或負債的不可觀察輸入值。第三層次輸入值包括不能直接觀察和無法由可觀察市場數(shù)據驗證的利率、股票波動率、企業(yè)合并中承擔的棄置義務的未來現(xiàn)金流量、企業(yè)使用自身數(shù)據作出的財務預測等。

　　企業(yè)只有在相關資產或負債幾乎很少存在市場交易活動，導致相關可觀察輸入值無法取得或取得不切實可行的情況下，才能使用第三層次輸入值，即不可觀察輸入值。但企業(yè)計量公允價值的目標仍應當保持不變，即從持有資產或承擔負債的市場參與者角度確定資產或負債在計量日有序交易中的脫手價格。因此，企業(yè)使用不可觀察輸入值仍應當反映市場參與者給資產或負債定價時使用的假設，包括有關風險的假設，例如，特定估值技術及其輸入值的固有風險的假設等。

　　企業(yè)在確定不可觀察輸入值時，應當使用在當前情況下可以合理取得的最佳信息，包括所有可合理取得的市場參與者假設。企業(yè)可在內部數(shù)據的基礎上確定不可觀察輸入值，但如果有證據表明其他市場參與者將使用不同于企業(yè)內部數(shù)據的其他數(shù)據，或者這些企業(yè)內部數(shù)據是企業(yè)特定數(shù)據、其他市場參與者不具備企業(yè)相關特征(例如企業(yè)的協(xié)同效應)時，企業(yè)應當對其內部數(shù)據作出相應調整。

　　企業(yè)不必為獲取關于市場參與者假設的信息而不計成本，但應當考慮所有可合理獲得的有關市場參與者假設的信息。

　　如果市場參與者在對相關資產或負債定價時考慮了風險調整，則企業(yè)在公允價值計量時如果沒有考慮該風險調整，那么該計量就不能代表公允價值。例如，當相關資產或負債(或類似資產或負債)的交易量或交易活動比正常市場交易活動顯著下降，交易價格或報價無法代表該資產或負債的公允價值時，企業(yè)應當考慮風險調整。

　　企業(yè)遇到下列情形時，應當確定相關資產或負債的交易量或交易活躍程度是否出現(xiàn)大幅下降：

　　(1)最近幾乎沒有發(fā)生該資產或負債的交易;

　　(2)該資產或負債的報價信息不是基于當前信息;

　　(3)報價信息在一段時間內或在做市商之間(例如一些經紀人市場)變化極大;

　　(4)以往與該資產或負債公允價值高度相關的指數(shù)被證明與該資產或負債近期公允價值的指導價格不相關;

　　(5)與企業(yè)對期望現(xiàn)金流量的估計相比，在考慮了關于該資產或負債信用風險和其他不履約風險可獲得的所有市場數(shù)據后，可觀察交易或報價的隱含流動性風險溢價、收益率或業(yè)績指標(如拖欠率或損失嚴重程度)大幅增加;

　　(6)出價和要價之間的價差很大或者大幅增加;

　　(7)該資產或負債(或者類似資產或負債)一級市場的交易活動大幅降低或不存在此類市場;

　　(8)幾乎沒有公開可獲得的信息，例如一些交易活動由買賣雙方直接進行。

　　相關資產或負債的交易量或交易活躍程度大幅下降的，企業(yè)可能需要改變估值技術或者使用多種估值技術，例如使用市場法和收益法。當權衡使用不同估值技術取得的公允價值計量結果時，企業(yè)應當考慮公允價值計量各種結果的合理性。即使相關資產或負債的交易量或活躍程度出現(xiàn)大幅下降，企業(yè)計量公允價值的目標仍應保持不變。如果資產或負債的交易量或交易活躍程度大幅下降，估計市場參與者在計量日按照當前市場情況愿意進行交易的價格，依賴于計量日的事實和環(huán)境，這需要企業(yè)進行判斷。

　　【例 16】甲企業(yè)在 2×14 年 1 月 1 日(證券發(fā)行日)購入 AAA 級住房抵押貸款的次級證券，作為可供出售金融資產持有，并以公允價值進行后續(xù)計量。該次級證券在三個次級證券的優(yōu)先次序中位列第二位。住房抵押貸款證券的基礎擔保品為2×12 年 9 月 1 日簽出的、無擔保的住房抵押貸款。

　　在 2×14 年 12 月 31 日(計量日)，該次級證券的評級為 A 級。該住房抵押貸款次級證券之前通過經紀人市場進行交易。但是，該市場中的交易量較少，在 2×14 年 1 月 1 日至 2×14 年 3 月 31 日之間每月僅發(fā)生過幾宗交易，而在 2×14 年 12 月 31 日前 9 個月內幾乎沒有任何交易活動。甲企業(yè)在評價了相關因素的重要性和相關性之后，考慮到計量日前的較長一段期間內幾乎沒有任何交易活動，認為該住房抵押貸款次級證券的交易量或交易活躍程度已顯著下降。

　　由于不存在采用市場法估值技術可依據的交易活動，甲企業(yè)決定使用收益法，通過折現(xiàn)率調整法來計量住房抵押貸款次級證券在計量日的公允價值。甲企業(yè)使用了住房抵押貸款證券的合同現(xiàn)金流量。甲企業(yè)隨后估計對該合同現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)的折現(xiàn)豐(即市場回報率)。市場回報率采用下列兩項進行估計：

　　(1)無風險利率。

　　(2)針對可獲得的市場數(shù)據與甲企業(yè)投資的住房抵押貸款次級證券之間的差異進行的估計調整。該調整反映了市場參與者在計量日進行的有序之易中，按照當前市場狀況對資產進行定價時，將考慮的預計不履約風險及其他風險(如違約風險、抵押品價值風險和流動性風險)的可獲得的市場數(shù)據。

　　甲企業(yè)在估計調整時考慮了下列信息：

　　(1)初始交易價格反映的該住房抵押貸款次級證券在發(fā)行日的信用利差。

　　(2)自發(fā)行日至計量日之間可比的住房抵押貸款證券的任何可觀察價格或基于相關指數(shù)所反映的信用利差的變化。

　　(3)該住房抵押貸款次級證券相對于可比住房抵押貸款證券或指數(shù)的特征，包括下列各項：

　?、倩A資產的質量，即有關基礎抵押貸款的履約信息，例如拖欠率和止贖率、歷史損失經驗和提前償付率;

　　②所持有的住房抵押貸款證券的優(yōu)先次序;以及

　?、燮渌嚓P因素。

　　(4)分析師及信用評級機構發(fā)布的相關報告。

　　(5)由諸如經紀人或第三方報價機構提供的報價。

　　甲企業(yè)估計，市場參與者在對該住房抵押貸款次級證券進行定價時，將使用的其中一個指導性市場回報率為 12%(1 200 個基點)。該市場回報率估計如下：

　　(1)2×14 年 12 月 31 日無風險利率為 300 個基點，并以此為起點。

　　(2)針對該次級證券在 2×14 年 1 月發(fā)行時無風險利率的信用利差，加上 250個基點。

　　(3)針對該次級證券自 2×14 年 1 月 1 日至 12 月 31 日的無風險利率信用利差的估計變動，加上 700 個基點。該估計是基于該期間內可獲得的最具可比性指數(shù)的變動作出的。

　　(4)針對用于估計信用利差變動的指數(shù)與該次級證券之間的差異，作出減少50 個基點(凈值)的調整。所參考的指數(shù)包括次級抵押貸款，而甲企業(yè)持有的住房抵押貸款次級證券由具有更高信用狀況的類似抵押貸款構成(從而對市場參與者更具吸引力)。但是，該指數(shù)并未反映當前市場狀況下該次級證券的流動性風險溢價。因此，50 個基點的調整是下列兩項調整相抵后的凈值：

　?、俚谝豁椪{整為 350 個基點的調減，該估計是通過比較 2×13 年 3 月住房抵押貸款證券的最近一期交易的內含收益率與相同日期的指數(shù)價格的內含收益率取得的。沒有信息表明甲企業(yè)的證券與該指數(shù)之間的關系已發(fā)生了變化。

　?、诘诙椪{整為 300 個基點的調增，這是甲企業(yè)在與相關指數(shù)比較后對其證券固有的額外流動性風險作出的最佳估計。該估計是考慮了一系列類似證券近期現(xiàn)金交易的內含流動風險溢價后得出的。

　　公允價值計量結果所屬的層次，由對公允價值計量整體而言重要的輸入值所屬的最低層次決定。企業(yè)應當在考慮相關資產或負債特征的基礎上判斷輸入值的重要性。企業(yè)在進行重要性評估時，應當考慮公允價值計量本身，而不是考慮公允價值的變動以及這些變動的會計處理。企業(yè)應當在書面文件中記錄其如何評估輸入值對于公允價值計量的重要性，并一致應用該政策。

　　公允價值計量結果所屬的層次，取決于估值技術的輸入值，而不是估值技術本身。當企業(yè)使用的所有輸入值都屬于同一層次時，例如企業(yè)使用未經調整的活躍市場的報價計量公允價值，公允價值計量結果所屬的層次就比較容易確定，但企業(yè)在公允價值計量中所使用的輸入值可能會屬于不同層次。在這種情況下，企業(yè)評價某一輸入值對公允價值計量整體的重要性，需要職業(yè)判斷，考慮與相關資產或負債有關的特定因素。

　　【例 17】承【例 13】，2×14 年 12 月 31 日，甲公司在確定該期權公允價值過程中，用到了一種以上的輸入值，例如波動率、期望股息率、無風險利率等。其中，無風險利率屬于第二層次，波動率和期望股息率屬于第三層次。由于波動率和期望股息率對于公允價值計量整體而言是重要的，則該期權的公允價值計量結果應當劃入第三層次。如果企業(yè)在公允價值計量中需要使用不可觀察輸入值對可觀察輸入值進行調整，并且該調整引起相關資產或負債公允價值計量結果顯著增加或顯著減少，則公允價值計量結果應當劃入第三層次的公允價值計量。例如，企業(yè)擁有一家非上市公司 100 萬股普通股股票，并將其作為可供出售金融資產持有。企業(yè)以市場法估計該金融資產的公允價值，如可從可比上市公司獲得可觀察的市場乘數(shù)，并在此基礎上考慮一個流動性折價的調整因素。由于流動性折價為不可觀察輸入值，企業(yè)使用該流動性折價對可觀察的企業(yè)價值/稅息折舊及攤銷前利潤乘數(shù)進行調整，如果該調整對該金融資產的公允價值計量具有重大影響，那么公允價值計量結果應當被劃入第三層次的公允價值計量。

　　企業(yè)在確定公允價值計量所屬的層次時，不應考慮為取得基于公允價值的其他計量所做的調整，例如計量公允價值減去處置費用時的處置費用。

　　5. 第三方報價機構的估值

　　企業(yè)使用第三方報價機構(例如經紀人、做市商等)提供的出價或要價計量相關資產或負債公允價值的，應當確保該第三方報價機構提供的出價或要價遵循了本準則要求。企業(yè)應當綜合考慮相關資產或負債所處市場的特點、交易是否活躍、是否有足夠數(shù)量的報價方、報價方是否權威、報價是否持續(xù)等因素，對出價和要價的質量進行判斷。

　　企業(yè)即使使用了第三方報價機構提供的估值，也不應簡單將該公允價值計量結果劃入第三層次輸入值。企業(yè)應當了解估值服務中應用到的輸入值，并根據該輸入值的可觀察性和重要性，確定相關資產或負債公允價值計量結果的層次。例如，第三方報價機構提供了相同資產或負債在活躍市場報價的，企業(yè)應當將該資產或負債的公允價值計量劃入第一層次。

　　如果相關資產或負債的交易量或交易活躍程度出現(xiàn)大幅下降，企業(yè)應當評估第三方報價機構在形成報價過程中是否使用了反映有序交易的當前信息或是反映市場參與者假定(包括有關風險的假定)的估值技術。

　　企業(yè)在權衡作為公允價值計量輸入值的報價時，應當考慮報價的性質，例如報價是參考價格還是具有約束性的要約，對第三方報價機構提供的具有約束性要約的報價應賦予更多權重，并對不能反映交易結果的報價賦予較少權重。