無風(fēng)險利率的估計一般來來說，是指選擇長期政府債券的名義到期收益率。政府債券期限的選擇，選擇長期政府債券的利率比較適宜。普通股是長期的有價證券；資本預(yù)算涉及的時間長；長期政府債券的利率波動較小。選擇票面利率或到期收益率，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率的代表。
更新時間：2026-04-29 17:33:15 查看全文>>
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基準(zhǔn)利率及其特征是什么
查看全文>>基準(zhǔn)利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來確定。
基準(zhǔn)利率的特征
市場化：基準(zhǔn)利率必須是由市場供求關(guān)系決定，而且不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來的預(yù)期。
基礎(chǔ)性：基準(zhǔn)利率在利率體系、金融產(chǎn)品價格體系中處于基礎(chǔ)性地位，它與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。
傳遞性：基準(zhǔn)利率所反映的市場信號，或者中央銀行通過基準(zhǔn)利率所發(fā)出的調(diào)控信號，能有效的傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價格上。
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貸款基準(zhǔn)利率是什么
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利率期限結(jié)構(gòu)
查看全文>>利率期限結(jié)構(gòu)是指在某一時點上，不同期限資金的收益率與到期期限之間的關(guān)系。利率的期限結(jié)構(gòu)反映了不同期限的資金供求關(guān)系，揭示了市場利率的總體水平和變化方向，為投資者從事債券投資和政府有關(guān)部門加強(qiáng)債券管理提供可參考的依據(jù)。
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期限風(fēng)險溢價
查看全文>>到期風(fēng)險溢價是指一般債權(quán)人可能偏好短期的債務(wù)，因此對愈長期的債券所要求的補(bǔ)償愈多，同一種類的債券的長期及短期利率之差，即為到期風(fēng)險溢價。
到期風(fēng)險溢價主要是當(dāng)未來利率上升時，長期債券價格會相應(yīng)下降。所以到期期限越長，風(fēng)險越大，到期風(fēng)險溢價越高。
證券的到期日越長，其本金收回的不確定性越大，在此期間市場利率等其他因素不確定性也增多。因此證券隨著到期日的增強(qiáng)給持有者帶來的風(fēng)險增大。為了彌補(bǔ)這個風(fēng)險，證券發(fā)行人必須要給予一定的補(bǔ)償。在一般情況下，短期債券的到期日低于長期債券的到期日，長期債券到期日低于股票到期日(股票無到期日，即到期日無窮大)，因此短期債券的利息最低，長期債券高于短期債券利息，股票投資回報率超過債券投資回報率。
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純粹利率
查看全文>>純粹利率屬于商業(yè)貼現(xiàn)率。原因，國庫券利率雖然也參照市場利率，但畢竟由國家主導(dǎo)的，是根據(jù)整體經(jīng)濟(jì)形勢以及市場的資金流動性決定的。
而商業(yè)貼現(xiàn)，主要是根據(jù)比較純粹的市場行為進(jìn)行的，是根據(jù)市場的資金供求來調(diào)節(jié)。換句話說，如果我有承兌匯票，我要是急著用錢就直接可以找銀行貼現(xiàn)，銀行給你一個貼現(xiàn)率，不用去管經(jīng)濟(jì)怎麼樣，市場資金流動性是否充足。等等。
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市場分割理論的長短期利率間的關(guān)系
查看全文>>市場分割理論是一種解釋債券或其他證券的利率期限結(jié)構(gòu)的理論。不同的投資者對債券和其他證券期限長短的偏好程度不同，例如商業(yè)銀行和企業(yè)偏好短期資金，貸款機(jī)構(gòu)偏好中期資金，養(yǎng)老金及保險公司偏好長期資金。由于投資者對證券期限的不同偏好，資本市場形成不同的分市場。短期證券的利率由短期資金市場的供求關(guān)系決定，中長期證券的利率由中長期資金市場的供求關(guān)系決定。
長期利率是短期利率的對稱。是指融資期限在一年以上的各種金融資產(chǎn)的利率，如各種中長期債券利率、各種中長期貸款利率等，是資本市場的利率。短期利率是指融資期限在一年以內(nèi)的各種金融資產(chǎn)的利率。也指貨幣市場上的利率。
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無偏預(yù)期理論的基本假設(shè)是什么
查看全文>>無偏預(yù)期理論的基本假設(shè)是假定人們對未來短期利率具有確定的預(yù)期;假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由。無偏預(yù)期理論(TheunbiasedExpectationsTheory)當(dāng)前對未來的預(yù)期是決定利率期限結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素。這種理論認(rèn)為，投資者的一般看法構(gòu)成市場預(yù)期，市場預(yù)期會隨著通貨膨脹預(yù)期和實際利率預(yù)期的變化而變化。同時，該理論還認(rèn)為，債券的遠(yuǎn)期利率在量上應(yīng)等于未來相應(yīng)時期的即期利率的預(yù)期。
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無偏預(yù)期理論的基本觀點
查看全文>>無偏預(yù)期理論(TheunbiasedExpectationsTheory)當(dāng)前對未來的預(yù)期是決定利率期限結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素。這種理論認(rèn)為，投資者的一般看法構(gòu)成市場預(yù)期，市場預(yù)期會隨著通貨膨脹預(yù)期和實際利率預(yù)期的變化而變化。同時，該理論還認(rèn)為，債券的遠(yuǎn)期利率在量上應(yīng)等于未來相應(yīng)時期的即期利率的預(yù)期。
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我國基準(zhǔn)利率的確定
查看全文>>在中國，以中國人民銀行對國家專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的存貸款利率為基準(zhǔn)利率。具體而言，一般普通民眾把銀行一年定期存款利率作為市場基準(zhǔn)利率指標(biāo)，銀行則是把隔夜拆借利率作為市場基準(zhǔn)利率。
基準(zhǔn)利率是中國中央銀行實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的重要手段之一，制定基準(zhǔn)利率的依據(jù)只能是貨幣政策目標(biāo)。當(dāng)政策目標(biāo)重點發(fā)生變化時，利率作為政策工具也應(yīng)隨之變化。不同的利率水平體現(xiàn)不同的政策要求，當(dāng)政策重點放在穩(wěn)定貨幣時，中央銀行貸款利率就應(yīng)該適時調(diào)高，以抑制過熱的需求;相反，則應(yīng)該適時調(diào)低。
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