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能否利用rs=D1/P0+g 的公式解這個(gè)題目？

普通股的期望報(bào)酬率 2025-04-07 16:51:26

問題來源：

例題·單選題

　甲公司股票當(dāng)前市價(jià)為每股40元，剛剛支付上一年度現(xiàn)金股利每股2.4元。甲公司歷年股利均比上年增長(zhǎng)6%，預(yù)計(jì)公司未來會(huì)保持該股利增長(zhǎng)率不變。甲公司的β系數(shù)為1.6。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%；假設(shè)一年后，證券分析師原預(yù)測(cè)保持不變，且股票價(jià)格等于當(dāng)時(shí)理論價(jià)值，若投資人將自有資金200萬元和按8%的利息率借入資金200萬按當(dāng)前市價(jià)買入股票10萬股，1年后出售股票還本付息，則該投資人持有1年的期望投資收益率為（）。

A.8.35%

B.14.71%

C.16.70%

D.29.42%

【答案】D

甲公司股票必要報(bào)酬率=4%+1.6×5%=12%

一年后甲公司股價(jià)=[2.4×（1+6%）/（12%-6%）]×（1+6%）=44.94（元/股）

【解析】現(xiàn)金流量分析

時(shí)點(diǎn)	0	1
購買價(jià)格	-400
借款流入	200
支付利息		-16
償還本金		-200
收到股利		25.44
出售股票		449.4
現(xiàn)金凈流量	-200	258.84