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杠桿收購是什么

來源：東奧會計在線責(zé)編：馮云旭 2023-11-22 09:28:24

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2026-03-12 04:59:49

杠桿收購是什么

一般情況下，收購方在實施收購時，如果其70%及以上的資金來源是對外負(fù)債，即是在銀行貸款或金融市場借貸的支持下完成的，就稱為杠桿收購。相應(yīng)地，如果收購方的主體資金來源是自有資金，則稱為非杠桿收購。

杠桿收購的一般做法是由收購企業(yè)委托專門從事企業(yè)收購的經(jīng)紀(jì)企業(yè)，派有經(jīng)驗的專家負(fù)責(zé)分析市場，發(fā)現(xiàn)和研究那些經(jīng)營業(yè)績不佳卻很有發(fā)展前途的企業(yè)。確定收購目標(biāo)后，再以收購企業(yè)的名義向外借債，通過股市或以向股東發(fā)出要約的方式，收購目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)，取得目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)。

杠桿收購的突出特點是收購者不需要投入全部資本即可完成收購。一般而言，在收購所需要的全部資本構(gòu)成中，收購者自有資本大約只占收購資本總額的10%~30%，銀行貸款占收購資本總額的50%~70%，發(fā)行債券籌資占20%~40%(一般資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的企業(yè)，債務(wù)資本不會超過總資本的2/3，而舉借高利貸收購的企業(yè)，其債務(wù)資本則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其自有資本，往往占總資本的90%~95%)。由于這種做法只需以較少的資本代價即可完成收購，即利用“財務(wù)杠桿”原理進(jìn)行收購，故而被稱為杠桿收購。顯然，只有企業(yè)的全部資產(chǎn)收益大于借貸資本的平均成本，杠桿才能產(chǎn)生正效應(yīng)。因此，杠桿收購是一種風(fēng)險很高的企業(yè)并購方式。杠桿收購在20世紀(jì)60年代出現(xiàn)于美國，其后得到較快發(fā)展，20世紀(jì)80年代曾風(fēng)行于美國和歐洲。

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